Pénzügyi kifutópálya: mire elég a pénzkészlet, és mit rejt el az átlag?

A pénzügyi kifutópálya azt becsüli, mennyi ideig elég a felhasználható pénz, ha a választott pénzbeérkezési és kifizetési ütem változatlan marad. A közismert angol neve cash runway. Egy gyors számítás hasznos lehet a működés áttekintéséhez, de a hozzá tartozó feltételezéseket ugyanúgy ismerned kell, mint az eredményt.

A bankszámla teljes egyenlege és a szabadon elkölthető keret gyakran eltér. Lehet benne már esedékes fizetésre elkülönített összeg, védett tartalék vagy más célra kötött pénz. A számlázott, még ki nem fizetett bevétel pedig nem ugyanaz, mint a rendelkezésre álló pénzkészlet. A következő példák mind hipotetikus összegekkel dolgoznak.

Bruttó és nettó pénzfogyás

A bruttó burn rate az időegységre jutó pénzkiáramlás. A nettó burn rate a kifizetések és a beérkező pénz különbsége. Ha havonta 2 400 000 Ft-ot fizetsz ki, és 1 500 000 Ft érkezik be, a nettó pénzfogyás 900 000 Ft havonta.

A Stripe burn rate útmutatója szintén elkülöníti a bruttó és nettó mutatót. A saját számításban előre tisztázd, milyen pénzmozgásokat vizsgálsz. A napi működés, a beruházás és a finanszírozás külön bontása segít értelmezni, mitől változott az egyenleg.

A mutatóban a bruttó szó itt az összes kifizetésre utal. Nem az áfával növelt számlaérték megnevezése. Pénzforgalmi tervhez a valóban kifizetett és beérkezett összegeket kell követni, a későbbi adórendezések tényleges időpontjával együtt.

A kifutópálya tíz hónapos példája

Tegyük fel, hogy a rendelkezésre álló pénz 12 000 000 Ft. Ebből 3 000 000 Ft-ot védett tartaléknak jelölsz, tehát a vizsgált működésre 9 000 000 Ft használható. A havi nettó hiány 900 000 Ft.

A kifutópálya 9 000 000 / 900 000 = 10 hónap. Ez azt jelenti, hogy változatlan és egyenletes havi pénzmozgás mellett tíz hónap alatt éred el a védett tartalék szintjét. A teljes pénz elfogyása ugyanebben a modellben később történne; a kettő közötti különbséget éppen a tartalék elkülönítése mutatja.

A pénzügyi kifutópálya kalkulátorában a teljes pénzkészletet és a belőle védett tartalékot külön adhatod meg. A tartalék már része a kezdő pénzkészletnek. Ha előbb levonod a kezdő összegből, majd újra kitöltöd a tartalék mezőt, kétszer számolod ugyanazt a korlátozást.

A példabeli 3 millió Ft a vizsgálat során megőrzendő pénzszint. Ez eltér egy konkrét, később kifizetendő számlára félretett összegtől. Utóbbinál a számlakifizetést és az arra fenntartott elkülönítés feloldását ugyanahhoz a dátumhoz vezesd. Ha az összeg már kiment a pénzkiáramlásban, de ugyanarra a számlára változatlanul fenntartod a levont keretet is, kétszer terheled meg a szabad pénz számítását. A tartós védett tartalék ettől független, külön döntési korlát marad.

A tíz hónap feltételes időtáv. Egyenletes eloszlást feltételez, így a hónapon belüli fizetési sorrendet külön meg kell nézned. A kapott tizedes hónapból sem következik pontos naptári fizetésképtelenségi dátum.

Múltbeli egyenlegekből számolt burn rate

Ha három hónappal ezelőtt 15 000 000 Ft állt rendelkezésre, most pedig 12 600 000 Ft, a csökkenés 2 400 000 Ft. Három hónapra osztva a nettó átlag 800 000 Ft havonta. Havi átlagosan 1 600 000 Ft beérkező pénzzel az ebből visszaszámolt kifizetés 2 400 000 Ft.

A burn rate kalkulátor ezt az induló és záró pénzkészletre épülő közelítést használja. A hónapok mezőbe a két állapot közötti teljes időszakot add meg. A beérkező pénz mező havi átlagot kér, ezért a teljes háromhavi beérkezés itt 4 800 000 Ft, a beírandó érték 1 600 000 Ft.

Ha közben 2 000 000 Ft tulajdonosi befizetés érkezett, a puszta egyenlegváltozás már elfedi a működés pénzigényét. A tulajdonosi befizetés hatását kiszűrve a nettó pénzfogyás (15 000 000 + 2 000 000 − 12 600 000) / 3 = 1 466 666,67 Ft havonta. Ez akkor értelmezhető működési pénzfogyásként, ha minden további pénzmozgás a működéshez tartozott; az esetleges beruházást, hitelfelvételt vagy hiteltőke-törlesztést külön is rendezni kell.

A kalkulátor nem különíti el automatikusan a tőkebefizetést vagy hitelfelvételt. Ezeket saját kimutatásban kell rendezni, majd egyértelműen megnevezni, hogy teljes pénzváltozást vagy korrigált működési pénzfogyást hasonlítasz össze.

A rövid hitel lejáratát is vezesd át

A 9 millió Ft szabad kerethez ma 1,8 millió Ft hitel érkezik. Egy kizárólag szemléltető szerződés szerint a hatodik hónap végén egy összegben 1,8 millió Ft tőkét és 108 000 Ft teljes kamatot kell fizetned; más díj nincs. A működés havi nettó pénzfogyása továbbra is 900 000 Ft, a hitelből nem indul új bevételt termelő beruházás.

Ha csak a beérkezést számolnád, 10,8 millió / 900 000 = 12 hónapot kapnál. A hatodik hónap működési kiadásai után azonban 5,4 millió Ft szabad pénz marad, majd az 1 908 000 Ft törlesztés ezt 3 492 000 Ft-ra csökkenti. Ez további 3,88 hónapra elég. A teljes kifutó tehát 9,88 hónap, a hitel nélküli tíz hónapnál valamivel rövidebb.

A tőke beérkezése és visszafizetése a teljes időtávon kiegyenlíti egymást; a kamat további pénzt fogyaszt. A hitel ettől még segíthet egy korábbi fizetési mélypont áthidalásában, vagy finanszírozhat olyan változtatást, amely új pénzbeérkezést hoz. Ezekhez külön pénzáram kell. A lejárat meghosszabbítását vagy újabb hitelt kizárólag külön, megnevezett finanszírozási feltételként írd a tervbe.

Egyszeri kiadás és változó bevétel

Térjünk vissza a 9 millió Ft felhasználható kerethez és a havi 900 000 Ft hiányhoz. Ha a kezdéskor további 1 200 000 Ft eszközvásárlás esedékes, a maradó keret 7 800 000 Ft. Az új kifutó 7 800 000 / 900 000 = 8,67 hónap.

Az egyszeri kiadás összege ugyan bekerülhet egy éves átlagba, de az átlagolás elrejti, hogy már az első napon elviszi a pénzt. Emiatt a beruházást dátummal szerepeltesd a pénzforgalmi tervben. Ugyanez vonatkozik egy előre fizetett éves licencre vagy nagy készletfeltöltésre.

Vizsgálj külön bevételi helyzeteket is. A 2,4 millió Ft havi kifizetés mellett 1,2 millió Ft beérkezés 1,2 milliós hiányt jelent, így a 9 milliós keret 7,5 hónapra elég. 1,8 millió Ft beérkezéssel a hiány 600 000 Ft, a kifutó tizenöt hónap.

A feltételezett növekedéshez írd oda, milyen konkrét szerződés, kapacitás vagy fizetési várakozás támasztja alá. A puszta értékesítési célhoz időzítés is szükséges: egy ma megkötött szerződés pénze később érkezhet be.

Pozitív hónapzárás mellett is lehet pénzhiány

Egy külön példában a hónap eleji pénz 1 000 000 Ft. Ötödikén 800 000 Ft beszállítói számla, tizedikén 500 000 Ft munkabér esedékes. Huszonötödikén 900 000 Ft vevői befizetés várható. A havi záróegyenleg 600 000 Ft lenne.

A tizedikei kifizetés után azonban átmenetileg 300 000 Ft hiány jelentkezik. Ezt az összesített havi egyenleg nem mutatja. A fizetési sorrend vizsgálatához heti vagy napi terv kell, amelyben minden időpont után új egyenleget számolsz.

A konkrét esedékességeket, a biztos és bizonytalan beérkezéseket külön kezeld. Ha egy vevő rendszeresen később fizet, a tervezéshez a tényleges tapasztalatot is használd. A szerződéses határidő és a saját várakozás eltérését feljegyezve később ellenőrizhető, mitől csúszott a terv.

Mikor kell elindulnia a költségcsökkentésnek?

A 9 millió Ft felhasználható keretből indulunk, a védett tartalékhoz továbbra sem nyúlunk. Egy feltételezett működési átalakítás 600 000 Ft egyszeri kiadást igényel a terv elején. Ha befejeződik, a havi nettó pénzfogyás 900 000-ről 600 000 Ft-ra csökken. A megtakarítás megvalósulását és a változatlan beérkezést most adottnak vesszük; valós tervnél ezekhez konkrét intézkedés és fizetési ütem kell.

Ha az alacsonyabb hiány csak a negyedik hónaptól él, az első három hónap és az egyszeri díj után 9 000 000 − 600 000 − 3 × 900 000 = 5 700 000 Ft marad. Ez a kisebb, 600 000 Ft-os havi fogyással további 9,5 hónapra elég. A teljes kifutó így 12,5 hónap.

A későn elinduló program már csak az egyszeri kiadását hozza vissza a pénz elfogyásáig. Tizenkét havi kifutóhoz ebben a modellben legfeljebb négy teljes hónap maradhat a régi ütemben: az új megtakarításnak az ötödik hónaptól működnie kell. Négy hónap után 4,8 millió Ft marad, amely további nyolc hónapot fedez.

A kalkulátor állandó havi pénzfogyással számol, ezért a két szakaszt külön kezeld. A negyedik hónaptól induló változat második szakaszának elején a teljes pénzállomány 8,7 millió Ft, ebből a védett tartalék 3 millió Ft, a szabadon felhasználható összeg pedig 5,7 millió Ft. A kalkulátorba tehát 8,7 millió Ft induló pénzt és 3 millió Ft tartalékot írhatsz. Ha már a szabad 5,7 millió Ft-ot adod meg kezdőösszegként, a külön tartalékmezőbe 0 kerüljön, mert a 3 milliót ebből már levontad. Az egyszeri 600 000 Ft mindkét változatban már kiadásként szerepelt, azt se vond le újra. A napon belüli és havi fizetési mélypontokat továbbra is külön naptárban kell ellenőrizni.

Mire használható az eredmény?

A kifutópálya alkalmas arra, hogy összehasonlíts költségcsökkentést, halasztott beruházást vagy gyorsabb pénzbeérkezést. Ha a havi hiány nullára csökken, a változatlan modell nem ad véges kifutópályát. Ebből még nem következik korlátlan pénzügyi biztonság, mert a következő nagyobb kiadás vagy bevételkiesés módosíthatja a helyzetet.

A fedezetipont-kalkulátor az értékesítés és a költségek kapcsolatát vizsgálja. Az onnan kapott célmennyiség mellett nézd meg, mikor folynak be a számlák, és mikor kell az előállítás költségét kifizetni. A nyereségterv és a pénzforgalmi terv külön sorokon legyen követhető.

A havi felülvizsgálathoz mentsd el az eredeti feltételezéseket, majd hasonlítsd össze a tényleges pénzmozgásokkal. Az SBA vállalkozástervezési útmutatója a pénzügyi előrejelzés részeként pénzforgalmi kimutatást és részletesebb rövid távú bontást is tárgyal. A példabeli összegek és időtávok saját számítások, nem finanszírozási ajánlások.

Mi történik, ha már a védett szint alatt vagy?

Ha 2,5 millió Ft van a számlán, és 3 millió Ft-ot jelöltél ki védett tartaléknak, a tartalékig számolt kifutópálya már elfogyott. A különbség −500 000 Ft; ezt hiányként írd fel. A 0,9 milliós havi nettó pénzfogyással képzett negatív hónapszám nem jövőbeli határidő. A következő döntéshez külön mutasd a tényleges 2,5 milliós pénzt és a dátum szerinti kötelezettségeket, mert a számla kiürüléséig számolt idő és a saját tartalékcél megsértése két eltérő esemény.

Záró tudáspróba

Válassz kérdésenként egy választ. Ez kézzel pontozható próba: minden helyes válasz 1 pont, a hibás vagy kihagyott válasz 0 pont.

1. kérdés: 12 millió Ft pénzből 3 millió Ft védett, a havi nettó burn 0,9 millió Ft. Mennyi a tartalékig számolt egyszerű kifutópálya?

• A) 13,33 hónap.
• B) 4 hónap.
• C) 10 hónap.

2. kérdés: A példabeli 1,8 milliós kölcsönt hat hónap múlva 108 000 Ft költséggel együtt visszafizeted. Változatlan működésnél mennyi lesz az összes kifutópálya?

• A) 12 hónap, mert a kölcsön mindig két hónapot ad.
• B) 9,88 hónap.
• C) Hat hónap, mert akkor van a lejárat.

3. kérdés: Egymilliós nyitásból 800 000 és 500 000 Ft kiadás történik a 900 000 Ft bevétel előtt. Mi a kritikus adat?

• A) Az, hogy a havi bevétel pozitív.
• B) A bevétel előtti −300 000 Ft-os egyenleg.
• C) Csak a hónap végi 600 000 Ft.

Megoldások és magyarázatok

• 1. C. A felhasználható pénz 12 − 3 = 9 millió Ft, ennek és a 0,9 milliós burnnek a hányadosa 10. Ha mást választottál, ezt nézd át újra: védett tartalék és felhasználható pénz.
• 2. B. Hat hónap után 3,492 millió Ft marad a védett tartalék felett, ez további 3,88 hónap. A kölcsön átmeneti pénzt és későbbi visszafizetést is jelent. Ha mást választottál, ezt nézd át újra: hitel beérkezése, visszafizetése és költsége.
• 3. B. A később érkező bevétel nem fedezi automatikusan a korábban esedékes fizetést; a dátum szerinti minimumegyenleget is ki kell számolni. Ha mást választottál, ezt nézd át újra: hónapon belüli pénzhiány.

Mit jelent az eredményed?

• 0 pont: kezdd az alapösszefüggéssel: védett tartalék és felhasználható pénz. Számold végig a cikk kapcsolódó példáját.
• 1 pont: a két eltévesztett kérdés magyarázatához térj vissza, és írd le a megfelelő bemeneteket.
• 2 pont: a kihagyott vagy hibás kérdés témájában ellenőrizd a viszonyítási alapot és a feltételeket, majd számolj újra.
• 3 pont: a három vizsgált összefüggést helyesen alkalmaztad. Próbáld ki saját adatokkal, és a hónapon belüli pénzhiány rész korlátait is jegyezd fel.